Обзор рынка купли-продажи банков 2013

Меня часто спрашивают, почему я не обновляю этот раздел, так, как раньше, раз в два года. Отвечаю: в 2015 году рынок купли-продажи малых и средних банков практически умер по двум причинам: 

• ЦБ совершенно сознательно уничтожает частный независимый банковский бизнес в РФ, оставляя только банки первых трёх групп (см таблицу в разделе 1), продажей которых я никогда не занимался и не буду заниматься, поскольку они никогда не носили и не будут носить рыночного характера;
• Частный независимый банковский бизнес в таких условиях просто не может быть рентабельным и обречён на полное вымирание, следовательно, разумные бизнес-структуры просто не будут покупать банки, а для одноразовых пользователей банковского инструмента или олигархических структур обзоры не нужны.

Поэтому, любезный читатель, наслаждайтесь исторической справкой. Тем не менее актальные цены на банки Вы всегда сможете посмотреть в разделах:

amarine.ru/market/prices.php - динамика цен на банковские лицензии

amarine.ru/market/exclusive-offers/index.php - эксклюзивные предложения на продажу

amarine.ru/market/other-offers/index.php - актуальный список продающихся банков с указанием цен  

1. Особенности банковской системы России

В середине 2013 года в России действовало 958 кредитных организаций (включая НКО) из общего числа ранее зарегистрированных 3520. Отметим, что, несмотря на рост требований к капиталу банков и качеству их активов, отзыв лицензий, слияния и поглощения, количество действующих банков снижается незначительно: за последние 2 года уменьшилось на 45, т.е. около 2% в год. Из общего действующих кредитных организаций 271 имеет Генеральную лицензию, 655 – валютную, 60 – небанковские кредитные организации (НКО). Из числа всех вышеперечисленных банков, 783 являются участниками системы страхования вкладов (ССВ) и имеют возможность работать с вкладами частных лиц, а 214 банков имеют лицензию на право работы с драгоценными металлами (ДМ). В Москве и Московской области сконцентрировано более половины всех кредитных организаций – 525, в Петербурге (и Ленинградской области) – 44, а во многих других регионах, буквально 1 – 2 банка. Из общего числа российских банков 119 банков более чем на 50% принадлежат нерезидентам, а всего нерезиденты участвуют в капитале 246 российских банков.

Совокупный капитал российских банков составляет порядка 6.3 триллионов рублей, совокупные активы более 51 триллионов рублей, годовая прибыль до налогообложения за 2012 год более 1 триллиона рублей (за шесть месяцев 2013 года – 390 миллиардов рублей). Средняя рентабельность банковского капитала составила в прошлом году 18.2 %, а банковских активов – 2.3%, при этом крупные банки, как правило, более рентабельны, а многие мелкие банки – де-факто убыточны. Так банки, контролируемые государством, имели среднюю рентабельность 20%, а средние и мелкие банки московского региона – 8.5%. Более полную информацию можно почерпнуть в «Отчете о развитии банковского сектора и банковского надзора» на официальном сайте Банка России http://www.cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=Nadzor, а также в ежемесячно публикуемых на том же сайте бюллетенях банковской статистики http://www.cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=BBS и обзорах банковского сектора Российской Федерации http://www.cbr.ru/analytics/?Prtid=bnksyst.

В вышеупомянутом отчете за 2012 год предложена следующая кластеризация банков:
1. Банки, контролируемые государством – 25 банков, контролируют 50.4% банковских активов и имеют долю 48.2 % в совокупном банковском капитале, рентабельность капитала – 20.1% (обращаю внимание читателей на то, что число таких банков уменьшилось, а их общая доля в совокупных активах, капитале и рентабельность увеличились).
2. Банки, контролируемые иностранным капиталом – 112 банков, контролируют 17.8% банковских активов, имеют долю 19.2 % в совокупном банковском капитале, рентабельность капитала – 18.8%.
3. Крупные частные банки (из топ-200) – 128 банков, контролируют 26.6% банковских активов, имеют долю 26.1 % в совокупном банковском капитале, рентабельность капитала – 16%.
4. Средние и малые банки Московского региона – 291 банк, контролируют 2.4% банковских активов, имеют долю 3.3 % в совокупном банковском капитале, рентабельность капитала – 8.5% .
5. Региональные средние и малые банки – 341 банк, контролируют 2.4% банковских активов, имеют долю 3.0 % в совокупном банковском капитале, рентабельность капитала – 10.7%.
6. Небанковские кредитные организации – 59 НКО, контролируют 0.3% банковских активов, имеют долю 0.2 % в совокупном банковском капитале, рентабельность капитала около ноля.

Та же информация (по состоянию на 01.01.2013) сведена в таблицу.

Несмотря на то, что ЦБ утверждает, будто концентрация банковских активов находится на невысоком уровне, вышеприведенные цифры свидетельствуют, что крупнейшие 265 банков из первых трех групп контролируют в совокупности более 94% активов и более 93% банковского капитала. Аналогичная картина наблюдается и по другим параметрам банковской деятельности (объему кредитования, привлечению вкладов, инкассации и т.д). При этом банки первой группы постепенно вытесняют с рынка даже банки с иностранным участием (как правило, не рыночными, а административными способами), а уж тем более частные российские банки, особенно средние и мелкие. Учитывая олигархический характер российского крупного банковского капитала можно заключить, что свободного банковского рынка в России практически не осталось: есть две с половиной сотни банков, жестко опекаемых ЦБ и силовыми структурами и еще семь сотен банков, находящихся под их же жестким давлением.

2. Рынок купли-продажи малых и средних банков

Банки первых трех групп, как правило, не продаются, или продаются редко и не на рыночных условиях, а чуть менее 700 банков трех последних групп составляют весь свободный рынок купли-продажи банков в России. Емкость этого рынка можно оценить в 400 миллиардов рублей или чуть больше 12 миллиардов долларов США. Ежегодно на нем совершается от 40 до 60 сделок по купле-продаже контрольных пакетов акций (долей) на общую сумму около 1 млрд долларов или порядка 10% всего рынка, причем многие банки уже несколько раз продавались и меняли владельцев. Основная реальная причина продажи банков – их низкая рентабельность (в среднем меньше 10% в год). Автор не занимается продажей банков топ-200, а является специалистом по продаже банков из групп 4-6 («bottom-700»). Конечно, крупные частные банки из третьей группы тоже можно купить, как и банки второй группы, однако, эти сделки носят единичный характер, измеряются миллиардами долларов, зачастую их продажа имеет политический подтекст, и к собственно свободному рынку купли-продажи банков такие сделки прямого отношения не имеют. Для таких сделок все еще действует принцип определения цены сделки кратно капиталу, причем коэффициент кратности редко опускается ниже двух (конечно, за исключением случаев, когда продаваемый банк находится в плачевном финансовом положении и его реальный капитал имеет отрицательное значение!).
Справедливую стоимость любого банка автор на базе своего опыта предложил оценивать по формуле

СТБ = Цл ЧА ОБ, где (1)

СТБ – общая стоимость банка;
Цл - цена лицензии (стоимость нетто-лицензии), определяемая ее видом (рублевая, валютная, НКО, генеральная, с или без ССВ), соотношением спроса/предложения на рынке и соглашением сторон;
ЧА – стоимость чистых активов банка за вычетом его обязательств на дату сделки;
ОБ - оценка бизнеса. (Подробно см. страницу оценка стоимости банка).
Малые и средние банки, как правило, не продаются как бизнес, в силу своей низкой рентабельности и сильной зависимости результатов деятельности от смены ключевых акционеров, а продаются как сумма двух первых слагаемых в вышеприведенной формуле. По виду лицензии банки можно разделить на следующие группы:

1. Москва, валюта, ССВ;
2. Регион, валюта, ССВ;
3. Москва, валюта без ССВ;
4. Регион, валюта, без ССВ (таких банков почти не осталось, и установить на них рыночную цену нельзя);
5. Москва, рубль, ССВ (таких банков почти не осталось, и установить на них рыночную цену нельзя);
6. Регион, рубль, ССВ (таких банков почти не осталось, и установить на них рыночную цену нельзя);
7. Москва, рубль без ССВ (таких банков почти не осталось, и установить на них рыночную цену нельзя);
8. Регион, рубль, без ССВ (таких банков почти не осталось, и установить на них рыночную цену нельзя);
9. Москва, валюта, НКО.
   

Здесь валюта, рубль обозначают, соответственно, валютную или рублевую лицензию банка, ССВ – участие в системе страхования вкладов, НКО – небанковскую кредитную организацию, Регион – месторасположение банка вне Москвы и Санкт-Петербурга. Цены на банковские лицензии в Москве и Петербурге в последние годы практически одинаковые, а в других регионах – существенно меньше, хотя разрыв в ценах в последние два года несколько уменьшился. Наименьшим спросом пользуются банки на Кавказе. Основной спрос в настоящее время предъявляется на банки из групп 1, 2, на банки групп 3, 9 он существенно меньше, а на банки групп 4, 5, 6, 7, 8 – почти нет ни спроса, ни предложения. Подробная информация о спросе и предложениях для мелких и средних банков с разными видами лицензий представлена в разделе «Цены спроса и предложения».
При купле-продаже банка, покупатель, кроме стоимости лицензии, оплачивает продавцу стоимость собственных средств банка, определяемых, однако, не по инструкции ЦБ, а как реальная рыночная стоимость чистых активов банка за вычетом его обязательств. Важно при этом отметить, что эта стоимость может легко измениться в любой день и, как правило, стороны договариваются о фиксации определенного размера капитала на дату сделки, а иногда даже предварительно согласовывается баланс банка на дату расчетов. К сожалению, несмотря на все усилия ЦБ по увеличению достоверности банковской отчетности, оценить реальный капитал банка по официальной отчетности невозможно (зачастую он имеет отрицательное значение, а продавец отказывается в этом признаться даже самому себе). Методика расчета реального капитала приведена в разделе «Расчет стоимости чистых активов банка», однако в каждом конкретном случае расчет должен выполняться силами специально обученных аудиторов и/или банковских специалистов и согласовываться представителями обеих сторон. Кроме того, если активы не сворачиваются «в ноль» до уровня только денежных средств, то покупатель, как правило, требует и получает по ним дисконт, либо дополнительные гарантии, либо отсрочку платежа до погашения спорного актива. Банковские активы, по стоимости которых стороны не пришли к согласию, как правило, исключаются из сделки по купле-продаже банка.
Подчеркнем еще раз, что принцип установления цены кратно капиталу для мелких и средних банков сейчас не действует, также не используется ОБ (оценка бизнеса) по формуле 1, так как:

• по официальной отчетности невозможно точно оценить будущую прибыль банка и рассматривать продажу банка как продажу доходного бизнеса;
• из-за существенно зависимости результатов деятельности банка от смены акционеров невозможно провести его оценку методом дисконтирования денежных потоков;
• по официальной отчетности невозможно точно оценить реальный капитал банка.

Тем не менее, если брать за базу официальный капитал банка, то по уже заключенным в этом году сделкам коэффициент кратности цены к капиталу для рассматриваемых банков колеблется от 0.8 до 1.25.

Когда речь идет о покупке мелкого и среднего банка, всегда подразумевается покупка контрольного пакета акций (свыше 75 %). Миноритарный пакет акций банка можно продать либо одновременно с контрольным, либо мажоритарному акционеру на его условиях, либо никак, это абсолютно неликвидный товар.

Конечно, далеко не все из вышеотмеченных 700 банков единовременно выставлены на продажу – иногда дела идут не так плохо, и нет стимула к срочной продаже банка, во многих случаях разные группы владельцев не могут договориться между собой, иногда акционеры надеются на улучшение ситуации, а чаще всего, просто чрезмерно завышают цену продажи. В целом, к середине 2013 года владельцы не менее 50 мелких и средних банков готовы продать их по текущим рыночным ценам. Реальных покупателей на рынке сейчас тоже не один десяток, поэтому рынок носит довольно устойчивый характер без заметных тенденций к понижению или повышению.

Среди факторов, способствующих снижению цены, выделим три основных:

• необходимость до конца 2014 года увеличить капитал до 300 млн руб (на 01.06.2013г. более 200 банков имели капитал менее этой цифры и, как минимум, половина из них не имеет возможности самостоятельно увеличить капитал, что вынуждает их либо продаться в течение года, либо преобразоваться в НКО, либо потерять лицензию);
• ЦБ РФ существенно усилил контроль за покупателями крупных (свыше 20%) долей в капитале банков, а в планах – свыше 10%. Аналогично следит ЦБ за источниками увеличения капитала. Это затрудняет как использование при покупке банков заемных средств, так и регистрацию акций банков на номинальных держателей, поэтому многие желающие купить банк просто не имеют легальной возможности получить от ЦБ разрешения на такую сделку.
• неблагоприятный инвестиционный климат, чрезмерная зарегулированность и низкая средняя рентабельность банковского сектора в России.
•  
•  
• Основным фактором, способствующим повышению цены, является общее снижение предложения, особенно в отношении региональных банков с ССВ и валютной лицензией.
  Конкретная информация о банках, выставленных на продажу, представлена на странице «Заявки на продажу банков».
  Регистрация банка «с нуля», как альтернатива покупке существующего банка, даже теоретически занимает никак не менее года (на практике – около полутора лет), и почти невозможна без участия коррумпированных сотрудников Банка России. С экономической точки зрения, это самый разумный путь для приобретения собственного банка, но проблемы с легализацией капитала у будущих акционеров здесь такие же, что и вышеотмеченные проблемы при покупке крупного пакета акций (долей) банка.

3. Кто покупает банки

Покупателей банков можно разделить на несколько групп, интересующихся различными группами банков:
- иностранные банки, фонды и портфельные инвесторы, которые массово стояли в очереди на покупку крупных и средних сетевых Российских банков в 2006-2007 годах, также массово исчезли еще в начале 2008 года и кроме единичных случайных исключений, только подтверждающих общее правило, так и не появились;
- крупные и средние российские банки, стремящиеся укрупниться и капитализироваться за счет поглощения более мелких собратьев и их клиентской базы имеют постоянный интерес к покупкам. Однако, этот интерес реализуем только при покупках акций дешевле номинала или при покупке акций (долей) банка за счет клиентских средств продаваемого банка, на что готовы пойти далеко не все продавцы;
- относительно крупные российские корпорации и холдинги, стремящиеся сохранить свои средства, изредка покупают банки из группы 1, 2 в качестве «кошелька» или инструмента расчетов;
- менеджеры крупных банков, имеющие собственную клиентуру и амбиции для открытия собственного бизнеса, изредка дозревают до покупки банков из тех же групп 1, 2;
- специалисты по «серым» банковским операциям, которые несколько лет назад покупали банки десятками, а то и сотнями в год, сейчас практически свернули свой бизнес и только изредка интересуются ценами тех же групп;
- средние и относительно крупные спекулянты, которые надеются скупить за полцены активы банков, испытывающих проблемы с ликвидностью, как правило, договариваются не с акционерами банков, а с представителями АСВ и ЦБ;
- мелкие спекулянты, покупавшие банк для перепродажи и искавшие самые дешевые варианты из групп 2, 4, 6 и 9 сейчас практически не совершают новых покупок из-за проблем с легализацией доходов и стабилизации цен на рынке;
- владельцы терминальных сетей и платежных систем изредка интересуются покупкой НКО (группа 9), однако из-за специфики своего бизнеса, как правило, не готовы платить более одного миллиона долларов за лицензию. Кроме того, после принятия закона о платежных системах, многие из них пошли по пути регистрации платежных НКО.
Таким образом, массового покупателя, какими раньше были иностранцы, спекулянты или специалисты по «серым» банковским операциям сейчас нет, тем не менее, оптимисты в нашей стране не перевелись, и число платежеспособных и серьезных покупателей измеряется десятками.

4. Технология сделки (как купить банк на практике)

1. Легализация собственных средств. Поскольку существуют требования ЦБ к финансовой состоятельности акционеров и участников банка, еще задолго до его приобретения необходимо определиться с составом будущих акционеров и при необходимости легализовать номинальных акционеров. Иногда на этот этап может уйти целый год. Рассчитывать на то, что Вы сможете купить не акции банка, а его участников не следует: таких опций с каждым годом становится все меньше.
2. Формирование банковской команды. Следует помнить, что менеджеры банка также должны проходить согласование в ЦБ, поэтому еще до покупки банка следует определиться с будущими менеджерами, которые не только обязаны разработать вменяемый и реалистичный бизнес-план развития банка, но и принимать участие в покупке банка с самых первых этапов.
3. При помощи банковских менеджеров необходимо разработать общие требования к банку, включая размер капитала, набор лицензий и банковских технологий, финансовых показателей, месторасположение, имидж и приемлемую цену.
4. Поиск и выбор. Только после четкой реализации первых трех этапов начинается собственно мой бизнес, который заключается в помощи покупателю в реализации этапов 4-11 (кроме этапа 10, которым принципиально не занимаюсь) и предоставлению ему на выбор не одного, а ряда альтернативных вариантов для покупки. Идеального варианта, полностью соответствующего требованиям покупателя, найти невозможно, поэтому в процессе переговоров с продавцами постепенно уточняются предпочтения клиента, и покупатель итеративно приближается к искомому варианту. С учетом такой итеративности на поиск и выбор может уйти пара месяцев.
5. Подготовка предварительного соглашения с продавцом (включая соглашения о конфиденциальности и о задатке) включает в себя несколько раундов переговоров и согласования текста, на что также может уйти около месяца.
6. Проверка. Как правило, проверяется как текущее финансовое состояние банка, что необходимо для уточнения суммы сделки (реальной стоимости чистых активов), так и состояние его бухгалтерской отчетности и определение суммы налоговых и других фискальных рисков – этим обычно занимаются аудиторские компании. Необходимо также проверить наличие претензий к банку со стороны ЦБ, а также его репутацию в банковских кругах и силовых структурах. На проверку уходит от одной недели (в простых случаях), до месяца (если банк достаточно велик и активно работал).
7. Согласование окончательной цены сделки. Как правило, согласование стоимости чистых активов и общей стоимости банка производится только по окончании проверки, когда составляется реестр передаваемых активов и активов, не подлежащих оплате. Кроме того, обычно стороны согласовывают после проверки календарный план трансформации баланса банка ко дню совершения сделки. Длительность этапа – 1-2 недели.
8. Подготовка к сделке, как правило, включает в себя:
   - согласование в ЦБ новых руководителей банка;
   - подготовку и проведение внеочередного собрания акционеров;
   - выборы нового Совета директоров и Правления;
   - согласованную сторонами сделки трансформацию баланса банка;
   - подготовку необходимых договоров купли-продажи,
   - а также, при необходимости - получение предварительного разрешения ЦБ, а при большом капитале (свыше нескольких миллиардов рублей) - и в ФАС. Длительность этапа – от одного до трех месяцев.
9. Собственно сделка, как правило, совершается в один день и включает в себя не только подписание договоров купли-продажи, но и проведение основных расчетов по ним, передачу полномочий по управлению банка новым менеджерам.
10. Регистрация сделки в налоговой инспекции и ЦБ необходима только для банков в форме ООО и длится от одного до двух месяцев.
11. Завершение расчетов по сделке. В случае предоставления продавцом гарантий по среднесрочным активам, этот этап может растянуться на целый год и даже больше.
    Конечно, большинство вышеперечисленных этапов можно выполнять параллельно, но завершить сделку по купле продаже банка меньше чем за три месяца невозможно. Подробнее о процедуре покупки банка, смотри страницу «Памятка покупателя».
    
    5. Посредники, особенности и тонкости рынка

Число посредников, работающих как с покупателями, так и с продавцами банков измеряется десятками, если не сотнями. К сожалению, по большей части это люди, может быть, и имеющие отношение к банковской системе – банковские юристы, сотрудники Банка России, аудиторы, инвестиционные консультанты, но воспринимающие посреднический бизнес на этом весьма специфическом рынке не как профессию, а как способ легко заработать большие деньги, просто сообщив номер телефона нужного человека. Конечно, заработать на халяву – заветная мечта любого русского человека, но чрезмерное число посредников на рынке, не терпящем болтовни, звона и суеты, как правило, только мешает. Тем более, что появились просто халтурщики, бездумно копирующие отдельные страницы моего сайта. Если покупатель хочет иметь реальный выбор из нескольких вариантов, а продавец – продать свой товар дороже, разумно будет обратиться к профессиональному посреднику. В Москве работает три-четыре профессиональных посредника, которые отлично знают друг друга и могут, как правило, достичь разумных компромиссов, если один представляет интересы покупателя, а другой – продавца.
Купля-продажа долей и акций банков и их активов регулируется не только гражданским кодексом, но и специфическим банковским законодательством, включающим внутренние инструкции Центрального Банка. Для того, чтобы выполнить все формальные требования этих инструкций нужно не просто их знать, но и приложить немало сноровки. Такая же сноровка требуется для решения смежных вопросов, возникающих при покупке банка: смене месторасположения, внесения изменений в учредительные документы банка, увеличения капитала, согласования руководителей кредитной организации.
При покупке работающего банка очень важно правильно преподнести проходящие переговоры и саму сделку контролирующим органам, сотрудникам и клиентам банка, а также минимизировать накладные расходы и налоговые потери. Лучшая сделка – та, которой одинаково недовольны и покупатель и продавец, а куратор ГУ ЦБ, налоговый инспектор, клиенты, сотрудники и контрагенты банка ничего о ней не знают…
Наконец, на рынке купли-продажи банков существуют неписанные нормы и обычаи рынка, которые человек, как правило, покупающий кредитную организацию один раз в жизни, знать просто не может – для этого тоже необходим грамотный посредник.

6. Перспективы рынка

Как уже отмечалось, спрос и предложение на рынке сейчас (в середине 2013 года) уравновешены и, следовательно, следует ожидать стабилизации рынка до принятия каких-либо принципиальных решений со стороны ЦБ и верховной власти в стране. Ждать можно и роста цен при резком улучшении инвестиционного климата в стране и их резкого снижения при либерализации регистрации банков, и даже полного умирания рынка при доведении госрегулирования до логического завершения. Опыт последних двадцати лет показывает, что предсказать колебания власти в нашей стране невозможно, но рынок купли-продажи банков живет и при стабильном развитии и во время многочисленных банковских кризисов от 1993-го года до 2008 года, а небольшие профессионально управляемые банки существенно устойчивее дутых гигантов на глиняных ногах. Даже сейчас, когда гнет государственного и бюрократического контроля и засилье крупных банков снижают среднюю рентабельность малых и средних банков, есть отдельные примеры успешного поиска и находок перспективных ниш для развития независимого частного банковского бизнеса, а значит и рынок купли-продажи банков еще поживет!!!