 |
Обзор рынка купли-продажи банков в 2009 году
1. Что продается
На начало 2009 года в России осталось 1094 банка с действующими лицензиями, из общего числа ранее зарегистрированных 3494 банков. Отметим, что за последние три года, несмотря на кризис, количество действующих банков почти не изменилось - ЦБ отзывает лицензии почти с той же скоростью, что выдает новые – около 30 в год. Из общего действующих кредитных организаций 294 имеют Генеральную лицензию, 728 – валютную, 23 – рублевую, 49 – так называемые небанковские кредитные организации (НКО). Кроме того, из числа всех вышеперечисленных банков, 878 являются участниками системы страхования вкладов (ССВ) и имеют возможность работать с вкладами частных лиц, а 200 банков имеют лицензию на право работы с драгоценными металлами (ДМ). В Москве и Московской области сконцентрировано более половины всех кредитных организаций – 556, в Петербурге (и области) – 46, в Дагестане – 32, а во многих других регионах, буквально 1 – 2 банка. Из общего числа российских банков 103 банка более чем на 50% принадлежат нерезидентам.
Совокупный капитал российских банков составляет порядка 3.8 триллионов рублей, совокупные активы – 28 триллионов рублей, а годовая прибыль до налогообложения за 2008 год – около 400 млрд рублей. Таким образом, средняя рентабельность банковского капитала составляет около 10 %. Очевидно, что в целом крупные банки, при прочих равных, более рентабельны, а многие мелкие банки – планово убыточны. Более полную информацию можно почерпнуть в ежегодных «отчетах о развитии банковского сектора и банковского надзора» на официальном сайте Банка России, а также в ежемесячно публикуемых на том же сайте бюллетенях банковской статистики.
В вышеупомянутом отчете за 2008 год предложена следующая кластеризация банков:
1. Банки, контролируемые государством – 18 банков, контролируют 41% банковских активов и имеют долю 47 % в совокупном банковском капитале.
2. Банки, контролируемые иностранным капиталом – 101 банк, контролируют 19% банковских активов и имеют долю 17 % в совокупном банковском капитале.
3. Крупные частные банки – 136 банков, контролируют 36% банковских активов и имеют долю 28 % в совокупном банковском капитале.
4. Средние и малые банки Московского региона – 380 банков, контролируют 3% банковских активов и имеют долю 4 % в совокупном банковском капитале.
5. Региональные средние и малые банки – 443 банков, контролируют 3% банковских активов и имеют долю 4 % в совокупном банковском капитале.
6. Небанковские кредитные организации. – 49 НКО, контролируют менее 1% банковских активов и имеют долю менее 1 % в совокупном банковском капитале.
Даже из этой классификации следует, что, в условиях кризиса, регулятора будет волновать судьба банков лишь из первых трех групп, а оставшиеся примерно 800 банков будут планово убыточными и могут быть спасены либо за счет своих акционеров, либо за счет продажи. Собственно, эти 800 банков из групп 4-6 и составляют свободный рынок купли-продажи банков в России. Емкость этого рынка можно оценить в 300 млрд рублей или около 10 млрд долларов США.
2. Рынок купли-продажи банков
Конечно, крупные частные банки из третьей группы тоже можно купить, как и банки второй группы, однако, эти сделки носят единичный характер, измеряются миллиардами долларов и к собственно свободному рынку купли-продажи банков прямого отношения не имеют. Для этих сделок все еще действует принцип определения цены сделки кратно капиталу, причем коэффициент кратности, несмотря на кризис, вряд ли опустится ниже двух (конечно, за исключением случаев, когда продаваемый банк находится в плачевном финансовом положении и его реальный капитал имеет отрицательное значение!).
В отличие от ряда предыдущих лет, в 2009 году банки групп 4-6 не продаются как бизнес, а продаются как инструмент, или нематериальный актив, условно называемый лицензией и, в свою очередь, делятся на следующие группы:
Здесь валюта, рубль обозначают, соответственно, валютную или рублевую лицензию банка, ССВ – участие в системе страхования вкладов, НКО – небанковскую кредитную организацию, Регион – месторасположение банка вне Москвы и Санкт-Петербурга. Цены на банковские лицензии в Москве и Петербурге в последние годы практически одинаковые, а в других регионах – почти вдвое меньше. Наименьшим спросом и наименьшей ценой отличаются банки на Кавказе, прежде всего – в Дагестане. Относительно больший спрос в настоящее время предъявляется на банки из групп 1.1, 1.5, на банки групп 1.2, 1.3, 1.9 он существенно меньше предложения, а на банки групп 1.4, 1.6, 1.7, 1.8 – исчезающее мал. Подробная информация о соотношении спроса и предложения для лицензий банков представлена в разделе «Цены спроса и предложения». При купле-продаже банка, покупатель, кроме стоимости лицензии, оплачивает продавцу стоимость собственных средств банка, определяемых, однако, не по инструкции ЦБ, а как реальная рыночная стоимость чистых активов банка за вычетом его обязательств или, другими словами, реальные собственные средства (капитал) банка. В условиях кризиса оценить реальный капитал банка становится еще труднее (зачастую он имеет отрицательное значение, а продавец отказывается в этом признаться даже самому себе). Методика расчета капитала приведена в разделе «Расчет стоимости чистых активов банка», однако в каждом конкретном случае расчет должен выполняться силами специально обученных банковских специалистов и согласовываться представителями обеих сторон. Кроме того, если активы не сворачиваются «в ноль» до уровня только денежных средств, то покупатель, как правило, требует и получает по ним дисконт, доходящий во время кризиса до 50%. Банковские активы, по стоимости которых стороны не пришли к согласию, как правило, исключаются из сделки по купле-продаже банка. Подчеркнем еще раз, что принцип установления цены кратно капиталу для банков групп 4-6 сейчас не действует, так как:
-
в условиях кризиса невозможно точно оценить будущую прибыль банка и рассматривать продажу банка как продажу доходного бизнеса;
-
в условиях кризиса невозможно провести оценку банка методом дисконтирования денежных потоков;
-
в условиях кризиса вдвойне сложно точно оценить реальный капитал банка.
Тем не менее, если брать за базу официальный капитал банка, то по уже заключенным во время кризиса сделкам коэффициент кратности цены к капиталу для банков групп 4-6 колеблется от 0.3 до 1.3.
Когда речь идет о покупке банка, всегда подразумевается покупка контрольного пакета акций (свыше 75 %). Миноритарный пакет акций банка можно продать либо одновременно с контрольным, либо мажоритарному акционеру на его условиях, либо никак, это абсолютно неликвидный товар.
Конечно, далеко не все из вышеотмеченных 800 банков единовременно выставлены на продажу – иногда дела идут не так плохо и нет стимула к продаже банка, во многих случаях разные группы владельцев не могут договориться между собой, иногда акционеры надеются на улучшение ситуации, а чаще всего, просто чрезмерно завышают цену продажи. В целом, к середине 2009 года не менее 100 банков готовы продаться по текущим рыночным ценам. Конкретная информация о банках, выставленных на продажу, представлена на странице «Заявки на продажу банков». Регистрация банка «с нуля», как альтернатива покупке существующего банка, даже теоретически занимает никак не менее года (на практике – около полутора лет), и почти невозможна без прямого выхода на руководство Банка России, хотя с экономической точки зрения, это самый разумный путь для приобретения собственного банка.
-
Кто покупает банки
Покупателей банков можно разделить на несколько групп, интересующихся различными группами банков:
- иностранные банки, фонды и портфельные инвесторы, которые массово стояли в очереди на покупку крупных и средних сетевых Российских банков в 2006-2007 годах, также массово исчезли еще в начале 2008 года и кроме единичных случайных покупателей вряд ли появятся в обозримом будущем;
- крупные и средние российские банки, стремящиеся укрупниться и капитализироваться за счет поглощения более мелких собратьев и их клиентской базы в первой фазе кризиса проявили некоторый интерес к покупкам, который, однако, уже испарился: с одной стороны у них и самих впереди масса проблем, а с другой – дешевле перекупить региональных банковских менеджеров, чем оплачивать амбиции владельцев;
- относительно крупные российские корпорации и холдинги, стремящиеся сохранить свои средства во время кризиса могут купить банки из группы 1.1, 1.2 в качестве «кошелька» или инструмента расчетов;
- менеджеры крупных банков, имеющие собственную клиентуру и амбиции для открытия собственного бизнеса изредка дозревают до покупки банков из тех же групп 1.1, 1.2;
- специалисты по «серым» банковским операциям, которые несколько лет назад покупали банки десятками, а то и сотнями в год, сейчас практически свернули свой бизнес и только изредка интересуются ценами тех же групп;
- средние и относительно крупные спекулянты, которые надеются скупить за полцены активы банков, испытывающих проблемы с ликвидностью, как правило, договариваются не с акционерами банков, а с представителями АСВ и ЦБ;
- мелкие спекулянты, покупающие банк для перепродажи ищут самые дешевые варианты из групп 1.2, 1.6 и 1.9 (не дороже одного миллиона долларов за лицензию);
- самые крупные приобретения в кризис совершают государственные структуры и государственные банки, однако не по рыночным мотивам, а по прямым распоряжениям с самого верха.
Таким образом, массового покупателя, какими раньше были иностранцы или специалисты по «серым» банковским операциям сейчас нет, и в отличие от сотен продавцов, число покупателей измеряется единицами.
-
Технология сделки (как купить банк на практике)
Процесс покупки банка разбивается обычно на четыре этапа.
-
Поиск и выбор. Собственно мой бизнес и заключается в помощи покупателю и предоставлению ему на выбор не одного, а ряда вариантов покупки. Самое важное для поиска – четко сформулировать требования к банку, включая вид лицензии, месторасположение, наличие собственного помещения, филиалов, инфраструктуры, банковских технологий, клиентской базы и, конечно, финансовых показателей и цены. В процессе переговоров с продавцами постепенно уточняются предпочтения клиента, и покупатель итеративно приближается к искомому варианту. С учетом такой итеративности на поиск уходит от одного до двух месяцев; правда, в случае покупки банка из группы повышенного спроса на выбор предпочтительного варианта хватает и недели.
-
Проверка. Как правило, проверяется как текущее финансовое состояние банка, что необходимо для уточнения суммы сделки (реальной стоимости чистых активов), так и состояние его бухгалтерской отчетности и определение суммы налоговых и других фискальных рисков – этим обычно занимаются аудиторские компании. Необходимо также проверить наличие претензий к банку со стороны ЦБ, а также его репутацию в банковских кругах и силовых структурах. На проверку уходит от одного месяца (в простых случаях), до трех месяцев (если банк существует более трех лет и активно работал).
-
Регистрация. По закону покупка долей банка должна быть зарегистрирована в ЦБ, если же покупается более 20% - необходимо получить предварительное разрешение ЦБ, а если активы банка превышают 4 миллиарда рублей то - и в ФАС (федеральной антимонопольной службе). В отдельных случаях можно купить не собственно доли или акции банка, а доли или акции его участников, что существенно упрощает процедуру регистрации, и тогда ее можно завершить буквально за один месяц (зарегистрировав только новое руководство банка). Обычно этап регистрации длится от трех до шести месяцев.
-
Завершение расчетов по сделке. В случае предоставления продавцом гарантий по среднесрочным активам, этот этап может растянуться на несколько лет.
-
Посредники, особенности и тонкости рынка
Несмотря на кризис, число посредников, работающих как с покупателями, так и с продавцами банков почти не уменьшилось. К сожалению, по большей части это люди, может быть, и имеющие отношение к банковской системе – банковские юристы, сотрудники Банка России, аудиторы, инвестиционные консультанты, но воспринимающие посреднический бизнес на этом весьма специфическом рынке не как профессию, а как способ легко заработать большие деньги, просто сообщив номер телефона нужного человека. Конечно, заработать на халяву – заветная мечта любого русского человека, но чрезмерное число посредников на рынке, не терпящем болтовни, звона и суеты, как правило, только мешает. Тем более, что появились просто халтурщики, бездумно копирующие отдельные страницы моего сайта. Если покупатель хочет иметь реальный выбор из нескольких вариантов, а продавец – продать свой товар подороже, разумно будет обратиться к профессиональному посреднику. В Москве сейчас работает около пяти профессиональных посредников, которые отлично знают друг друга и могут, как правило, достичь разумных компромиссов, если один представляет интересы покупателя, а другой – продавца.
Купля-продажа долей и акций банков и их активов регулируется не только гражданским кодексом, но и специфическим банковским законодательством, включающим также внутренние инструкции Центрального Банка. Для того, чтобы выполнить все формальные требования этих инструкций нужно не просто их знать, но и приложить немало сноровки. Такая же сноровка требуется для решения смежных вопросов, возникающих при покупке банка: смене месторасположения, внесения изменений в учредительные документы банка, увеличения капитала, согласования руководителей кредитной организации.
При покупке работающего банка очень важно правильно преподнести проходящие переговоры и саму сделку контролирующим органам, сотрудникам и клиентам банка, а также минимизировать накладные расходы и налоговые потери. Лучшая сделка – та, которой одинаково недовольны и покупатель и продавец, а куратор ГУ ЦБ, налоговый инспектор, клиенты, сотрудники и контрагенты банка ничего о ней не знают…
Наконец, на рынке купли-продажи банков существуют неписанные нормы и обычаи рынка, которые человек, как правило, покупающий кредитную организацию впервые в жизни, знать просто не может – для этого тоже необходим грамотный посредник.
-
Перспективы рынка
В разгар кризиса оценивать перспективы рынка практически бессмысленно. Я часто советую желающим оценить сейчас финансовые перспективы, поставить себя на место русского интеллигента, оценивающего, куда вложить деньги в 1913 году (рубли, марки, франки, недвижимость в Питере, именье под Москвой?) Конечно, на рынке купли-продажи банков, цены определяются, соотношением спроса и предложения, следовательно, если на сотни предложений существуют лишь единичные заявки на покупку, то логично предположить дальнейшее снижение цен. Тем не менее, не все продавцы спешат снижать цены, пока есть хотя бы индикативный спрос. Кроме того, если покупателю нужен банк с определенными свойствами - например, с лицензиями на ССВ и драгметаллы в конкретном регионе, а выбирать не из чего, приходится брать то, что есть, по тем ценам, которые диктует продавец.
Уверенно сейчас можно сказать только то, что цены на банки с капиталом менее 90 млн рублей будут снижаться до конца года, однако ждать аналогичного снижения цен на все банки абсолютно бессмысленно, тем более, что опыт многочисленных банковских кризисов от 1993-го года до 2008 года свидетельствует, что небольшие профессионально управляемые банки существенно устойчивее дутых гигантов на глиняных ногах.
|
 |
Дизайн Екатерины Марьиной | Поддержка сайта - IQ
